মোমেন্টাম মানে গতি। আর বাজার অর্থনীতিতে গতির ভূমিকা অনস্বীকার্য। বহু লগ্নিকারী মোমেন্টাম স্ট্র্যাটেজির উপর বিশেষ গুরুত্ব দিয়ে গড়ে তুলছেন পোর্টফোলিও। সেই বহু আলোচিত মোমেন্টাম স্ট্র্যাটেজি নিয়েই এবার বিস্তারিত জানালেন লগ্নি বিশেষজ্ঞ নীলাঞ্জন দে
বাজারে মোমেন্টাম খোঁজার প্রয়াস ইদানীং জোরদার। ইকুইটি ভ্যালুয়েশন সম্প্রতি পড়ে যাতায়াতে তাতে বিশেষ ভাটা পড়েনি, এমন বক্তব্য রাখছেন এক শ্রেণির লগ্নিকারী। এরই মধ্যে মোমেন্টাম স্ট্র্যাটেজির উপর ভর করে বিশেষ পোর্টফোলিও গঠন করছে নানা পেশাদার অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট সংস্থা। মোমেন্টাম স্ট্র্যাটেজি কী? কীভাবে তা নির্ধারিত হয়? এবং সর্বোপরি, সাধারণ বিনিয়োগকারীরা কি এই কৌশলের উপর নির্ভর করে নিজেদের অ্যালোকেশন করতে পারেন?
এই লেখায় এবার এজাতীয় প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার চেষ্টা করছি।
ক। ফ্যাক্টর ইনডেক্সিং নিয়ে ‘সঞ্চয়’-এর পাতায় আগে প্রতিবেদন বেরিয়েছে। বিভিন্ন বড় মাপের “ফ্যাক্টর” ব্যবহার করে (রিস্ক থাকা সত্ত্বেও) রিটার্ন এনে দেওয়ার চেষ্টা চলতেই থাকে। হালের বাজারে, আমরা দেখেছি, যে ফ্যাক্টরগুলো জনপ্রিয় হয়ে উঠেছে, সেগুলির সঙ্গে পরিচিত হওয়া দরকার। মোমেন্টাম ছাড়াও এই
তালিকায় আছে ভ্যালু, কোয়ালিটি, লো-ভোলাটিলিটি ইত্যাদি।
খ। বলাবাহুল্য এই সমস্ত ফ্যাক্টরের ভিত্তিতে পোর্টফোলিও গঠন করা যেতে পারে। কার্যক্ষেত্রে তাই-ই হচ্ছে বোঝা যাচ্ছে। লগ্নি করার আগে বুঝতে হবে যে “রুল-বেসড ইনভেস্টিং” এই ক্ষেত্রে প্রাসঙ্গিক এক ধারণা। এর ফলে ডাইভারসিফিকেশন, লিকুইডিটি ইত্যাদি প্রয়োজন মেটানোও সম্ভব বলে মনে করা হয়। সামগ্রিকভাবে এই ধরনের কৌশলের উদ্দেশ্য সহজ–উচ্চ হারে রিটার্ন নিশ্চিত করা (তবে মার্কেট রিস্ক থাকবেই); এবং কার্যক্ষেত্রে তা সর্বদা সম্ভবপর হয় না বললেই চলে।
আজকের মূল প্রসঙ্গ: মোমেন্টাম
১– মোমেন্টাম অন্তর্নিহিত ধারণা: “মোশন” বা এইক্ষেত্রে স্টকের দামে গতি, সময়ের সঙ্গে সঙ্গে বৃদ্ধি পাওয়া। কিছুকাল ধরে একইভাবে এগিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা যেখানে প্রবল, সেই সূত্র ধরে স্টক (বা অন্য অ্যাসেট) কিনে নেওয়ার কৌশল।
২– প্রাইস মোমেন্টাম: সাধারণত ছয় মাস এবং বারো মাসের মধ্যে যেভাবে দামে পরিবর্তন এসেছে তা দেখা হয়। বিভিন্ন মার্কেট সাইকেলে কী ভাবে বাড়ছে, তার ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়।
৩– আর্নিংস মোমেন্টাম: কীভাবে সংস্থার আর্নিংসে বাড়বৃদ্ধি এসেছে, তা পরীক্ষা করা হয়। নানা পরিস্থিতিতে আর্নিংসে পরিবর্তন কতখানি হয়েছে, তা-ও এক জরুরি শর্ত এখানে।
৪– হাই ভোলাটিলিটি: বাজারের গতিপ্রকৃতি মধে্য বদলাতে পারে, এর পিছনে নানা কারণ থাকতে পারে। তাই মোমেন্টাম পোর্টফোলিওতেও তার প্রতিফলন দেখা যাবে। হঠাৎ আন্ডার-পারফর্ম্যান্স চলে আসা তাই অসম্ভব কোনও ব্যাপার নয়।
নিপ্পন ইন্ডিয়া অ্যান্টিভ মোমেন্টাম ফান্ড
এনএফও হিসাবে সম্প্রতি বাজারে পা রেখেছে এই ফান্ডটি, গত ২৪ শে ফেব্রুয়ারি বন্ধ হয়েছে এর প্রাথমিক সাবসক্রিপশনের প্রক্রিয়া।
উদ্দেশ্য: দীর্ঘমেয়াদী ক্যাপিটাল গ্রোথ। সক্রিয়ভাবে, অর্থাৎ অ্যাক্টিভ ম্যানেজমেন্টের পদ্ধতি মেনে, পরিচালিত হবে ফান্ডটি, নিপ্পন ইন্ডিয়া কর্তৃপক্ষ জানিয়েছেন। রিস্কের মাত্রা: ভেরি হাই। এই প্রসঙ্গে কয়েকটি পয়েন্ট জেনে নিতে হবে-
ওপেন-এন্ড ইক্যুইটি ফান্ড
প্রধান শর্ত : মোমেন্টাম থিমের সঙ্গে সাযুজ্য রেখে লগ্নি করা বিভিন্ন ইক্যুইটি
বেঞ্চমার্ক : Nifty 500 Total Return Index
লোড : যদি এক বছরের আগে রিডিম অথবা সুইচ করেন, তাহলে ১% একজিট লোড দিতে হবে। তারপর সম্পূর্ণ লোড-মুক্ত হয়ে যাবে।
নূন্যতম লগ্নি : প্রতিবার শুরু করার জন্য ৫০০ টাকা।
প্রকল্পটি মার্চ মাসের ৬ তারিখে অনগোইং সেলের জন্য খুলে যাবে। তখন ন্যাভের ভিত্তিতে আবার কিনতে পারবেন বিনিয়োগকারীরা।
